सोने की कीमतों में गिरावट के पीछे अंतरराष्ट्रीय बाजार के कई कारण हैं। इनमें अमेरिका के सरकारी बॉन्ड की बढ़ती यील्ड को एक महत्वपूर्ण वजह माना जा रहा है। इसे समझने के लिए पहले यह जानना जरूरी है कि अमेरिकी बॉन्ड और उसकी यील्ड क्या होती है दरअसल, जब किसी सरकार को अपने खर्चों और विकास कार्यों के लिए पैसे की जरूरत होती है तो वह निवेशकों से कर्ज लेती है। इसके बदले सरकार बॉन्ड जारी करती है। यह एक तरह का वित्तीय दस्तावेज होता है, जिसमें तय शर्तों के अनुसार निवेशकों को ब्याज और निर्धारित समय पर मूलधन लौटाने का प्रावधान होता है। अमेरिका की सरकार भी इसी तरह ट्रेजरी बॉन्ड जारी करती है। दुनिया के बड़े बैंक, निवेश कंपनियां और संस्थागत निवेशक इन बॉन्ड में पैसा लगाते हैं।
बॉन्ड की यील्ड का मतलब उससे मिलने वाला सालाना प्रतिफल है। उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेशक को बॉन्ड खरीदने पर उसकी मौजूदा कीमत के हिसाब से पांच प्रतिशत सालाना यील्ड मिल रही है, तो इसका अर्थ है कि निवेश के मुकाबले उसका अनुमानित वार्षिक रिटर्न पांच प्रतिशत है। हालांकि, बॉन्ड की यील्ड और उस पर लिखी ब्याज दर यानी कूपन अलग-अलग चीजें हैं। बाजार में बॉन्ड की कीमत बदलने के कारण उसकी यील्ड भी बदलती रहती है। 30 अक्टूबर 2026 को अमेरिका के 10 साल के ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड करीब 4.94 प्रतिशत दर्ज की गई। अक्टूबर के शुरुआती दिनों में यह 5.30 प्रतिशत से ऊपर भी पहुंची थी। इस ऊंची यील्ड का असर दुनिया के दूसरे निवेश बाजारों पर भी पड़ता है।
अब सवाल यह है कि बॉन्ड यील्ड का सोने से क्या संबंध है? दरअसल, सोना एक ऐसी संपत्ति है जिसे आर्थिक अनिश्चितता के समय सुरक्षित निवेश के विकल्प के तौर पर देखा जाता है। लेकिन सोने की सबसे बड़ी खासियत और कमजोरी दोनों यही हैं कि इसे रखने पर निवेशक को नियमित ब्याज नहीं मिलता। इसके विपरीत अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में निवेश करने पर ब्याज या प्रतिफल प्राप्त होता है। जब अमेरिकी बॉन्ड की यील्ड बढ़ती है तो बड़े निवेशकों के सामने एक आकर्षक विकल्प उपलब्ध हो जाता है। वे अपने निवेश का कुछ हिस्सा सोने से निकालकर बॉन्ड में लगा सकते हैं। इससे अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने की मांग पर दबाव पड़ता है और कीमतों में गिरावट आ सकती है। हालांकि, सोने की कीमतों को प्रभावित करने वाला यह अकेला कारण नहीं है। डॉलर की मजबूती, केंद्रीय बैंकों की खरीदारी, वैश्विक तनाव और निवेशकों की धारणा भी अहम भूमिका निभाते हैं।
अमेरिका में महंगाई और ब्याज दरों को लेकर बनी अनिश्चितता भी बाजार के रुख को प्रभावित कर रही है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पर पूरी दुनिया के निवेशकों की नजर रहती है। फेडरल रिजर्व ने जुलाई 2026 की बैठक में ब्याज दरों को 3.50 से 3.75 प्रतिशत के दायरे में बनाए रखने का फैसला किया था। उसने महंगाई के निर्धारित लक्ष्य से ऊपर रहने और ऊर्जा कीमतों से जुड़े दबावों का भी उल्लेख किया था। इसका मतलब यह है कि जब तक महंगाई, ब्याज दरों और अंतरराष्ट्रीय आर्थिक परिस्थितियों को लेकर अनिश्चितता बनी रहती है, तब तक सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव जारी रह सकता है। हालांकि, यह कहना मुश्किल है कि सोना आने वाले दिनों में कितना गिरेगा या कब दोबारा तेजी पकड़ेगा। बॉन्ड यील्ड में कमी, डॉलर की कमजोरी या वैश्विक संकट बढ़ने की स्थिति में सोने को फिर से समर्थन मिल सकता है।
अब बात धनतेरस और शादी के सीजन में खरीदारी की। अगर किसी परिवार को शादी या किसी पारिवारिक समारोह के लिए सोना खरीदना जरूरी है तो केवल कीमतों में और गिरावट की उम्मीद में खरीदारी टालना भी परेशानी पैदा कर सकता है। ऐसे खरीदार अपनी जरूरत के अनुसार अलग-अलग समय पर खरीदारी कर सकते हैं। इससे एक ही दिन के भाव पर पूरी खरीदारी करने का जोखिम कम हो सकता है। वहीं, अगर सोना केवल निवेश के उद्देश्य से खरीदना है तो पूरी रकम एक साथ लगाने के बजाय जोखिम और निवेश की अवधि को समझना जरूरी है। सोने में निवेश का फैसला किसी एक दिन की कीमत या बाजार की भविष्यवाणी के आधार पर नहीं करना चाहिए।
आभूषण खरीदते समय केवल सोने का भाव ही नहीं, बल्कि मेकिंग चार्ज, शुद्धता, हॉलमार्क और जीएसटी का भी ध्यान रखें। बिल जरूर लें और हॉलमार्क वाले आभूषण खरीदें। कुल मिलाकर इस धनतेरस सोने की कम कीमत खरीदारों के लिए राहत जरूर हो सकती है, लेकिन इसे भविष्य में मुनाफे की गारंटी नहीं माना जा सकता। सोने के भाव आगे किस दिशा में जाएंगे, यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था, बॉन्ड यील्ड, डॉलर और वैश्विक परिस्थितियों पर निर्भर करेगा। इसलिए त्योहार की खरीदारी जरूरत और बजट के हिसाब से करना ही समझदारी होगी। बाजार में गिरावट देखकर घबराने या तेजी की उम्मीद में जल्दबाजी करने के बजाय सोच-समझकर फैसला लेना जरूरी है।
